多元思维模型
参见第二、三和四讲
运用多个学科的知识，可以避免单个学科的局限
证实和承认自己犯的错误，从中吸取教训
掌握投资标的的内外部环境因素，透过模型得到框架
未雨绸缪、富有耐心、律己严厉和不偏不倚是基本原则
全面分析、等待机会、重仓买入、长期持有
先注意要避免什么，再考虑接下来要采取什么步骤
双轨分析（第十一讲）
理性分析哪些因素真正控制了涉及的利益
感性感受哪些因素使大脑自动以各种方式形成有用但往往失灵的结论
真正带来麻烦的，不是坏主意，而是做过头的好主意
价值投资，就是寻找期望值为正的投资机会，需要足够多的知识
资产评估
根据竞争优势来判断企业的持有价值
若企业的未来贴现现金流高于价格，就具有投资价值
只有在具有优势的时候才采取行动
深挖自己的能力圈，呆在能力圈之内
当你疑惑是否还在能力圈之内，表示你已经出界了
不盲目相信财报数字，适当根据实情做出调整
全方位评估企业的竞争优势以及优势的持久性
安全边际可以借鉴工程学中的冗余思维模型
买股前的检查清单
当前的价格与成交量
交易行情
年报何时披露
是否存在敏感因素
是否存在随时退出的策略
资金目前与未来是否拥有更好的用途
是否拥有足够的流动资金
是否需要借贷
资金的机会成本
思考各个学科的基本原理，如何转换并应用在投资
投资原则的检查清单（第四、五讲）
风险
安全边际
人品
风险补偿
通货膨胀与利率风险
避免资本持续亏损
独立思考
客观与理性
对错取决于分析和判断是否正确，而非他人的同意或反对
从众只会获得均值结果
准备
广泛阅读
做好准备比好胜心重要
熟练掌握各个学科的思维模型
不停追问为什么
谦虚
在能力圈内行事
辨认与核查否定性的证据
不要追求虚假的精确和错误的确定性
不要愚弄自己
严格分析
区别价格与价值、过程与行动、财富与规模
记住浅显的好过掌握深奥的
成为商业分析家，而非市场、经济、证券分析师
考虑总体的风险与收益，关注潜在的二阶效应和更高层次的影响
往前想、往后想、反过来想
配置
最好的是由第二好的衬托出来的，机会成本
好主意特别少，遇到时下重仓，配置资本
别爱上投资项目，要依据客观事实做事
耐心
非必要，不要打断福利
避免多余的摩擦成本
幸运来临时要保持头脑清醒
享受结果，过程也一样
决心
别人贪婪时要恐惧，别人恐惧时要贪婪
机会不多，来临时要把握
机会只眷顾有准备的人
改变
认清和适应现实本质，不要妄想现实会适应你
不断挑战与修正你最爱的观念
正视现实，即使你不喜欢它，特别是你不喜欢它的时候
专注
保护好声誉与正直，它们很脆弱
避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪
不要过度关注细节而忽略显而易见的东西
排除不需要的信息
直面大问题，不要躲避
成功的关键
吸取优秀前辈已实践证明的洞见。记住浅显的，而不是掌握深奥的。不去试图成为聪明的人，而是持续地试图不去变成蠢货。
应该做的事和不违法的事之间隔着巨大的鸿沟。
投资建议
性格、耐心和求知欲的重要性
要非常有耐心，在知道该采取行动时主动出击
吸取教训的来源要广泛，不是仅仅从自身的经验中吸取教训
需要在很长很长的时间内拥有大量的求知欲望
必须有浓厚的兴趣去弄明白正在发生的事情背后的原因
集中投资
当好项目出现时，必须能够识别出来。机会之眷顾有准备的人
错误的投资课程
投资是以低廉甚至合理的价格购买拥有可持续竞争优势的企业
分散投资
不需要大量的行动，而是极大的耐心
坐等投资法
如果因为价格被低估而买入，那么价格高涨到预期后就要考虑卖掉，很难
如果能买伟大的公司，那么就可以安心坐下来了
优秀企业是什么
能够每年赚钱并分红
优质的企业和优质的人才是值得花钱的
错误
看到机会却没有采取行动
应该大量买入，却只买了一点
当股价下跌时买进
如果意识到错了，退出就好
如果从判断中发展出正确的自信，就趁便宜多买
小投资者的机会
买一些很小的股票，需找罕见的错误定价机会
股票买空
不建议
护城河与持续竞争优势
旧的护城河正在被填平，新的护城河难以预测
学习过程
不断学习
能力圈及其边界
寻找一块特殊的能力领域，并且把精力放在那里
如果确实有能力，就会非常清楚能力圈的边界
投资成本和机会成本
资本不是免费的
预测的价值
疯狂的行为
IPO
很容易遭受重挫
第一讲 哈佛学校毕业典礼演讲
痛苦人生的处方
为了改变心情或感觉而使用化学物质
嫉妒
怨恨
反复无常，不要虔诚地做你正在做的事
尽可能从自身的经验获得知识，尽量别从别人成功或失败的经验广泛低吸取教训
在人生战场遭遇失败时，意志消沉，一蹶不振
不要逆向思考，忽略“要是我知道会死在哪里就好啦，那我将永远不会去那个地方”
第二讲 论基本的、普世的智慧，以及与投资管理和商业的关系
普世智慧
如果知识记得一些孤立的事物，试图把它们硬凑起来，那么你们无法真正地理解任何东西。如果这些事物不在一个理论框架中相互联系，你们就无法把它们派上用场。
必须拥有一些思维模型，靠这些模型组成的框架来安排你的经验。
思维模型
必须拥有多个思维模型，否则会扭曲事实来适应模型
模型必须来自不同的学科，八九十个足矣
思维模型
数学：复利、排列组合，决策树
会计：明白其界限
工程学：可靠，质量控制理论，后备系统，断裂点理论，
物理：临界质量
生物学 / 生理学
心理学：误判心理学
双规分析法
理性地看，哪些因素真正控制了涉及的利益
当大脑处于潜意识状态时，会自动形成哪些潜意识因素，结论大体上时错误的
微观经济学
将自由市场经济当作生态系统
有狭窄专长的人，能够在某些狭窄领域做的特别好
规模优势：财力、信息、社会认同
专利权、特许经营权、商标权
竞争性毁灭
股市
类似彩池投注系统
寻找罕见的错误标记赔率的机会
机会出现时，狠狠投入。没有机会时，按兵不动
衡量企业的价值，比较股价，寻求安全边际
市场先生
除了账面价值，也要考虑市场地位、成长性、管理人员、管理体系
第三讲 论基本的、普世的智慧
跨学科的思考，应用不同学科的思维模型
必须弄懂不同思维模型之间时怎样相互影响的
反面思考
警惕严重的意识形态偏见
掌握模型，把他们当作检查清单，用来审视各种复杂系统的结果
第四讲 关于现实思维的现实思考
简化任务的最佳方法一般是先解决那些答案显而易见的大问题
掌握数学运算能力
反面思考
最好的、最具有实践性的智慧是基本的学术智慧，必须以跨学科的方式思考
真正的大效应，通常是在几种因素的共同作用下才会出现
第五讲 专业人士需要更多的跨学科技能
熟练掌握足够全面的知识
能够熟练的应用知识，甚至能同时处理两三种相互交织的复杂危险状况
能够正面与反面思考
必须接受各门学科的训练
养成核查检查清单的习惯
必须常规性地保持对所学知识的掌握
第六讲 一流慈善基金的投资实践
第七讲 在慈善圆桌会议早餐会上的讲话
第八讲 2003年金融大丑闻
第九讲 论学院派经济学
第十讲 南加州大学古尔德法学院毕业典礼
要得到你想要的某样东西，最可靠的办法是让你自己配得起它
仰慕那些对我们有教育意义的先贤
获得智慧是一种道德责任
必须坚持终身学习
学习所有重要学科的重要道理，并不断通过实践去使用它们
逆向思考
避免极端强烈的意识形态
嫉妒、怨憎、仇恨和自怜都是灾难性的思想状态
消除自我服务的偏好
避免受到变态的激励机制的驱动
避免在你不崇敬或者不想像他一样的人手下干活
养成保持客观公正的习惯
养成核对检查清单的习惯
将不平等最大化通常能够收获奇效
想要在某领域有出色表现，就必须对他有强烈的兴趣
勤奋
抗打击
第十一讲 人类误判心理学
逆向思考，跨学科收集错误判断的例子，仔细思考改怎么避免
过度简化的思维程序，运转必定常常出现问题
认知往往取决于情景，不同的情境通常会引出不同的结论
经常误导人的心理倾向
奖励和惩罚，超级反应倾向
喜欢/热爱倾向
讨厌/憎恨倾向
避免怀疑倾向
避免不一致性倾向
好奇心倾向
康德式公平倾向
羡慕/嫉妒倾向
回馈倾向
受简单联想影响倾向
简单的、避免痛苦的心理否认
自视过高的倾向
过度乐观倾向
被剥夺超级反应倾向
社会认同倾向
对比错误反应倾向
压力影响倾向
错误衡量易得性倾向
不用就忘倾向
化学物质错误影响倾向
衰老--错误影响倾向
权威--错误影响倾向
废话倾向
重视理由倾向
数种心理倾向共同作用造成的极端后果倾向
奖励和惩罚超级反应倾向
制订正确的激励机制
如果顾问提出的专业建议对他特别有利，你就应该特别害怕这个建议
和顾问打交道时，学习和使用顾问所在行业的基本知识
复核、质疑或更换得到的建议，除非经过客观考虑之后这些建议看起来时合适的
激励机制引起的偏见是非常重要的
激励机制引起的偏见包括从事不道德的事情、钻制度的空子
祖母的规矩可以成功地控制自己的行为
喜欢/热爱倾向
会引发忽略其热爱对象的缺点，对其千依百顺
偏爱那些会让自己联想到热爱对象的人、物品和行动
为了爱而扭曲其他事实
喜欢/热爱会引发钦慕，反之亦然。这种反馈模式通常会造成极端的后果
讨厌/憎恨倾向
忽略讨厌对象的优点
讨厌那些能够让自己联想起讨厌对象的人、物品和行为
为了仇恨而扭曲其他事实
避免怀疑倾向
人类倾向迅速做出决定来消除怀疑
困惑和压力是引发避免怀疑倾向的主因
避免不一致性倾向
人类的大脑倾向不做出改变
防止一种习惯的养成比改变习惯容易得多
以前的结论、忠诚度、身份、社会认可的角色等等是人类倾向保留的
避免怀疑倾向和拒绝改变倾向的组合，使得认知出现大量失误
考虑另外的可能性，可以较为客观的考虑事物
可以得到利用，改变他人对某事物的印象
好奇心倾向
康德式公平倾向
羡慕 / 嫉妒倾向
回馈倾向
以德报德、以牙还牙
化解过激反应的标准方法是延迟自己的反应
可以和激励机制结合起来产生好的结果
可以和避免不一致性倾向结合，使得大家忠于承诺和恪守职责
可以得到利用，施以小恩 / 让步换取大回报
受简单联想影响的倾向
创造出新习惯的反射行为是由以前得到的奖励直接引起的
反射行为是由简单的联想引发的
从之前成功的案例中找出偶然因素，避免受这些因素误导
看看新行动会遇到哪些以往成功经验中没有出现的危险因素
保持明智和消息灵通，欢迎坏消息
受简单联想影响倾向在消除以德报德倾向方面有惊人效果
简单的、避免痛苦的心理否认
最极端的后果通常与爱情、死亡和对化学物质的依赖有关
对化学物质的依赖通常会导致道德沦丧，对现实进行极端的否认
自视过高的倾向
偏爱和自己相似的人
当评价自己或身边人的时候，要更加客观
过度乐观倾向
习惯性的应用概率论
被剥夺超级反应倾向
损失带来的伤害比同等收获带来的喜悦程度要多
被剥夺超级反应是失去已有的和失去即将拥有的事物的反应
社会认同倾向
感到困惑或者有压力时，最容易受到影响
减轻影响：在坏行为散播前阻止，倡导和展现好行为
作为与不作为都会产生影响
有样学样，在广告与商品促销中发挥重要作用
对比错误反应倾向
将不理想的托和目标安排在一起，目标就变得顺眼多了
当变化很小的时候，就不容易察觉到，即温水煮青蛙
压力影响倾向
压力会促成社会认可倾向
轻度压力会改善表现，沉重压力会引发失调
错误衡量易得性倾向
避免受影响的对策：按程序办事，检查清单，重视反面证据
调降鲜明形象的重要性，调升不那么形象证据的重要性
别因为一个事物或概念容易得到，就觉得更重要
不用就忘倾向
使用模拟器，保持对所有少用但必要的技能的熟练度
化学物质错误影响倾向
衰老错误影响倾向
权威错误影响倾向
废话倾向
重视理由倾向
数种心理倾向共同作用造成极端后果的倾向
查理芒格的检查清单
双轨分析
理性分析，哪些因素真正主导了相关利益
当大脑处于潜意识状态时，哪些潜意识因素会自动以各种方式形成有用但往往失灵的结论
投资和决策检查清单
超级简单的普通观念
先解决那些答案显而易见的问题
利用数学运算能力
逆向思考
应用基本跨学科智慧
注意多种因素的共同作用
基于心理学的倾向