经营范围
- Manufacture and sale of electrical home appliances and related components
主席报告
- 营收成长3%，主要源于汇兑利好、风扇产品出口额上升和项目销售的贡献。
- 税前利润下滑14.6%，源于更高的营运开销和衍生产品的损失。
- 家电业务营收提升0.5%，源于销售量微量上升，外加出口产品的汇兑利好。
- 家电业务的税前利润下滑38.6%，源于高赚幅的产品销量下滑。
- 风扇业务销售有显著提升，源于项目销售的动力与南美房产项目的扩张。
- 税前利润成长10.8%，源于节能DC挂扇的销售进步。
资产负债分析
长期资产固定资产 ：31.83%
无形资产 ：0.00%
短期资产
库存 ：6.53%
应收账款 ：15.18%
现金 ：78.25%
股东权益
股本 ：7.39%
留存收益 ：92.61%
长期负债
长期贷款 ：0.00%
短期负债
应付账款 ：95.70%
短期贷款 ：0.00%
- 固定资产十三年来几乎没有什么成长，然而折旧费用却缓慢增长。
- 长期资产十一年来稳健上升，主要是联号公司的利益带动。
- 库存十二年来增长1.5倍，占净利比重在历史范围内波动。
- 应收账款十二年来增长1.5倍，占净利比重在历史范围内波动。
- 短期投资不多，但是现金充沛，流动比和速动比都很健康。
- 留存收益和股东权益同步增长，没有向股东幕资。
- 长期以来没有任何贷款，也没有任何融资费用。
- 应付账款十三年来增长近1倍，比应付账款的增长缓慢。
损益分析
- 毛利润率和净利润率十年来几乎都是窄幅波动。
- 营运开支占毛利润的比重持续下滑。
- 折旧费用占毛利润的比重窄幅波动。
- ROA、ROE、ROIC持续增长，来到不错的水平。
DUPONT分析
- 利润率 ：呈上升趋势，可见管理层能力不赖。
- 资产周转率 ：呈缓慢上升趋势，但是就六年来趋于稳定。
- 杠杆 ：窄幅波动，与净现金的情况相符。
- 利润率的增长正如管理层说的一样，谨慎看管开支与效率。
- 资产周转率的增长停滞说明产能来到瓶颈还是市场已经饱和？
现金流分析
- 营运现金流 ：呈上升趋势，占净利的比重很充沛。
- 投资现金流 ：近八年几乎都是流出，主要用于买进长期资产。
- 融资现金流 ：都是流出，全部由于派息。
- 自由现金流 ：呈上升趋势，相对营收充沛。
- 现金循环周期 ：周期还算稳定，非常健康。
- 现金周转问题不存在，现金水平还很高。
评价
- 股价 ：RM 37.00
- PE ：17.70
- DY ：3.16
- 董事部持股0.00%
- 母公司持股47.45%
- 基金持股23.40%
- 三十大股东持股76.32%
- 虽然董事部没有持股，但是母公司和基金持股极显著，对公司很有信心。
- 管理层的能力很不错，从DUPONT指标分析可以窥见一斑。
- 现金流的部分强劲，也没有任何负债，可以抵御经济低潮。
- 产品质量比较优质，每家每户都会拥有，但是商品弹性不大。
- 房产的冷却会影响到本地市场，但是海外市场也不可小觑。