经营范围
- Research, design and development of test and burn-in systems and application specific embedded systems.
主席报告
- 营收成长27.9%，源于智能设备的需求增长和汽车市场的持续需求。
- 销售成本增加7.7%，源于人力成本上升和原料开销增长。
- 其他收入减少46.95%，源于投资收入的贡献较低和较低的汇兑收益。
- 管理开支增长82%，源于更高的专业开支、投资净值下滑、人力开支上升、推出ESOS的开销。
- 联号公司的利润增长98.6%，源于蝴蝶园的重新开张，以及Leso Corporation的持续贡献。
- 连续两个财政年低税率，源于享有Pioneer Status。
- 库存上升96.0%，源于应对更强劲的客户需求。【增长远高于营收增长，看好FY2017Q1表现】
- 应收账款成长13.8%，源于销量上升。【增长低于营收增长】
- 现金达RM11.642 million，年比减少23.0%，源于投入money market funds。
- 其他投资达RM33.435 million，增长115.8%。【对应现金减少】
- 应付账款增长37.7%，源于更多的采购。【对应库存上升】
- 研发费用达RM6.616 million，占营收的10.4%(FY2015：RM5.387 million，10.8%)。
- 注重科研开发团队，工程师达27人。
- 生产和服务团队也从25人增长到32人，以应付产量。
- 维持接近0的人员流动率，维持业务的持续性，同时提供人力培训。
- 营收的86%源自汽车和智能设备。来自汽车、智能设备和照明版块的需求看好。
- 公司会在下财政年推出新一代的高速LED测试方案，用于汽车和一般照明版块。
- 公司会在2017年第二季度推出太阳能电池的ATE，不仅开创新市场，也降低对现有市场的依赖。
- 持股30%的子公司Leso Corporation贡献RM22.557 million营收，下滑3.1%。
- 持股21%的子公司Butterfly House于2016年5月重新开张，并进行品牌重塑。
- 公司进行两普通股配一股红股，共发行90,565,998新股。
资产负债分析
长期资产固定资产 ：42.29%
无形资产 ：0.00%
短期资产
库存 ：7.01%
应收账款 ：31.25%
现金 ：15.95%
股东权益
股本 ：27.66%
留存收益 ：72.34%
长期负债
长期贷款 ：0.00%
短期负债
应付账款 ：99.90%
短期贷款 ：0.00%
- 近四年的固定资产变动不大。
- 库存长期维持上升较趋势，不过本财政年的库存上升较显著。
- 近四年的库存相对净利维持在历史低档徘徊。
- 过往四年的应收账款较之前增长显著，来到历史高点。
- 不过近四年的应收账款相对净利维持在历史范围低位。
- 短期投资持续三年增长，占流动资产的比重增加。
- 现金在历史范围内波动，流动比和速动比都很健康。
- 留存收益和股东权益同步增长，期间有esos和派发红股。
- 十二年来几乎没有任何贷款。
- 八年来应付账款持续增长，超过营收的成长率。
损益分析
- 营收从2010年来持续增长，八年来增长9倍。
- 净利从2010年来持续增长，八年来增长18倍。
- 【不是表现特别厉害，而是2009为公司最差表现的一年】
- 毛利率和净利率长期维持窄幅波动。
- 营运开支持续上升，不过相对毛利润的比重持续下滑。
- 折旧费用相对平稳，相对毛利润的比重却持续下滑。
- ROE、ROA、ROIC从2010年起持续上升，维持在不错的水平。
DUPONT分析
- 利润率 ：从2010年起持续上升
- 资产周转率 ：从2010年起持续上升
- 杠杆 ：从2010年起持续上升，主要是应付账款推动。
- 利润率持续上升，可见公司有一定的竞争优势。
现金流分析
- 营运现金流 ：近六年来持续上升，相对净利的比重略低。
- 投资现金流 ：流动不规则，近年来多用于投资用途。
- 融资现金流 ：近年来持续加大流出，用于派息。
- 自由现金流 ：近四年不断上升，长期以来相对营收充沛。
- 现金循环周期 ：近五年来处于下滑趋势。
- 除了营业现金流略微低以外，现金流其实还很不错。
评价
- 股价 ：RM 2.51
- PE ：21.94
- DY ：1.59
- 董事部持股60%
- 基金持股2.80%
- 三十大股东持股87.71%
- 管理层不吝啬解释每个细项的增减原因。
- 现金流强劲，派息大方，可惜本益比略高。
- DUPONT指标太漂亮了。
- 需要观察库存和应收账款是否有回落，FY2017Q1可能有惊喜。
- 董事部持股很高，与股东站在一起。