经营范围
- Application Solutions
- Maintenance Services
- Application Services Provider
主席报告
- 营收下滑11%，源于AS和ASP业务的销售额下滑。
- 税前利润下滑28%，源于销售额下滑、子公司亏损和高额摊销费用。
- 税后利润下滑28%，毛利润率达62%，净利润率为24%，ROE则是12%。
- 脱手亏钱子公司：Winvest Global和Capital Market Risk Advisor。
- 【很久没有看到Winvest Global办讲座了】
- 库存减少67%，库存主要是电脑零件。
- 应收账款减少54%，源于债务管理。
- 现金增加18%，源于减少应收账款。
- 应付账款减少36%。
- 贷款达RM5.2 million年比下滑19%，源于清偿贷款所致。
- Gearing ratio为0.11，上财政年则为0.14。
- 资本开支用于产品开发，是持续性的投资，不会有太大的变动。
- 顾客的维护系统预算拮据，进而导致公司的营收下滑。
- 公司将多项产品结合，以更实惠的价格推出。
- 应对艰难的经验环境，公司开始检视成本架构来提升赚幅。
- 公司和Ullink合作，可以提供国际交易所的交易。
- 收购子公司Insage MSC的剩余40%股份。
资产负债分析
长期资产固定资产 ：61.80%
无形资产 ：0.00%
短期资产
库存 ：0.10%
应收账款 ：14.50%
现金 ：85.40%
股东权益
股本 ：45.54%
留存收益 ：54.63%
长期负债
长期贷款 ：98.54%
短期负债
应付账款 ：68.74%
短期贷款 ：29.43%
- 固定资产持续增长，为本财政年脱手子公司而略微下滑。
- 库存在历史范围内波动，占净利的比重维持历史低档。
- 应收账款从历史高点大幅回落，占净利的比重维持在历史范围波动。
- 现金比例很高，基本持续增长，速动比和流动比都健康。
- 留存收益和股东权益持续增长。
- 曾经维持一段时间净现金，三年前大笔贷款，后逐年下滑。
- 应付账款呈不规则上升趋势。
损益分析
- 营收基本维持很漂亮的稳健上升趋势，十三年成长4倍。
- 净利没有办法继续突破，回到之前的瓶颈。
- 毛利率和净利率都在下滑，接近历史低点。
- 营运开支和折旧费用在历史范围内波动。
- ROA、ROE、ROIC都还不错，不过本财政年ROE处一般水平。
DUPONT分析
- 利润率 ：近五年来徘徊在历史低档。
- 资产周转率 ：历史范围内窄幅波动。
- 杠杆 ：历史范围内窄幅波动。
- 利润率的下滑导致公司的表现不太理想。
- 其余两项指标都表现得不错。
现金流分析
- 营运现金流 ：不规则上升趋势，相对净利充沛。
- 投资现金流 ：维持窄幅波动，流出流入参半。
- 融资现金流 ：近几年维持大额流出，主要是派息。
- 自由现金流 ：不规则上升趋势，相对营收充沛。
- 现金循环周期 ：一直都维持非常漂亮的负周期。
- 虽然说公司的净利始终无法突破前期，但是现金流很强。
- 派息利落，负现金循环周期都是公司优势。
评价
- 股价 ：RM 2.31
- PE ：86.19
- DY ：1.08
- 凭单 ：RM 1.65
- 转换价 ：RM 0.68
- 到期日 ：17-7-2019
- 董事部持股0.9%
- 大老板持股10.94%
- 基金持股1.35%
- 董事部几乎没有持有凭单。
- 子公司的亏损不详，营收含脱手子公司的收益。
- 所以将表现不佳怪罪于子公司的借口值得推敲。
- 公司的现金流很强劲，弥补净利无法突破的遗憾。
- 公司的本益比过高，导致周息率不理想。