*** 经营范围 ***
* Formulation of advanced polymer matrix fibre composites, manufacturing and sales of electrical insulators, electrical enclosures and meter boards.
*** CHAIRMAN’S STATEMENT ***
* 营收上升24.40%，税后盈利增长28%。增长主要受益于销量增加。
* 将会持续加强生产力和营运效率，提供符合顾客要求的产品，增加市场份额。
（空泛，为什么没有爆料？）
*** 资产负债分析 ***
长期资产
固定资产 ：83.44%
无形资产 ：16.56%
短期资产
库存 ：2.80%
应收账款 ：23.55%
现金 ：73.59%
长期负债
长期贷款 ：0.00%
短期负债
应付账款 ：84.98%
短期贷款 ：0.00%
股东权益
股本 ：23.44%
留存收益 ：80.97%
固定资产持续两年下滑，达到了四年最低。
同时，无形资产也持续两年下滑，达到了四年最低。
长期资产成分很简单，就上面两项而已。
似乎是折旧导致资产缩水，做假帐隐藏获利吗？
库存没有多少变动，应该是管理水平的体现。
应收账款的本年度暴增80%，来到历史高位。
相对净利而言，库存变动不多，但是应收账款比例八年上升超过一倍。
这里需要小心，如果比例无条件上升，现金流会受限，呆账可能攀升。
现金持续上升，并且占流动资产的70%++，现金雄厚。
流动比和速动比都很强悍，一头现金牛。
长期资产占总资产的一小部分，利用少量资产来创造价值。
之后的DUPONT分析再来进一步剖析。
贷款完全没有，而且是近八年都没有任何贷款。
应付账款维持在历史水平，不过本年度来到历史高位。
留存收益和股东权益基本一直增长，属于赚钱的公司。
股本八年来没有任何增长，没有向股东要钱，还有派息。
*** 损益分析 ***
2016Q4 VS 2015Q4
营收增加36.88%，源于制造与贸易销售上升。
税前利润增加12.35%，源于销售额上升以及其他收入上升。
2016Q4 VS 2016Q3
营收增加12.98%，税前利润增加87.37%，源于销售额上升以及其他收入上升。
营收和净利都停滞，没有多少变动，前景似乎没有大太阳。
好在本年度有扭转一下，比去年的表现好。
毛利润率缓慢增长，净利润率缓慢下滑。
主要是因为营运开支在攀升，一些利润。
折旧开支近三年都没有增长多少，所以固定资产缩水了。
roa，roe，roic持续缓慢的下滑，其他还好，但是roe已经下滑到一般水平。
DUPONT分析
利润率 ：基本维持在一定水平，本年度达到五年高档。
资产周转率 ：持续下滑中，可见营收没有多少前途。
杠杆 ：非常稳定，因为没有任何贷款。
*** 现金流分析 ***
营运现金流 ：不是很稳定，但是相对净利充沛。本年度相对净利略微拮据。
投资现金流 ：不稳定，近两年流入。似乎是没有扩充的打算，前景再度堪忧。
融资现金流 ：很稳定，都是派息用途而已。
自由现金流 ：不稳定，但是相对营收很充沛，长期如此。
现金循环周期 ：很稳定，在合理范围内。
营业现金流受应收账款拖累，这里透露一个小细节。
营收和净利有所增长，但是应收账款却增长过多。
这说明，营收和净利是用放账换来的！
这是拱营收和净利，来搏杀年终奖励的前奏吗？
这点有待持续观察。
*** 评价 ***
股价 ：RM 0.590
PE ：11.57
DY ：2.12
董事部持股44%
基金持股14%
三十大股东持股85%
体质很不错的公司，只不过前景似乎没有明亮。
好在产品需求是有的，就不知道有没有什么竞争优势。
董事部不愿意在年报分享公司信息，为什么？
将有可能实施股票回购，回购之后注销。
这种注销库藏股的措施比较罕见，却完全没有说明原因。
--回馈股东？（没什么不是派息？）
--没有投资标的？（没什么不是派息？）
--董事部内斗，需要集中股权？
--创意会计？