*** 资产负债分析 *** 长期资产 固定资产 ：0% 无形资产 ：0% 投资 ：100% 短期资产 库存 ：0% 应收账款 ：0.67% 现金 ：99.33% 长期负债 长期贷款 ：0% 短期负债 应付账款 ：91.35% 短期贷款 ：0% 股东权益 股本 ：33.00% 留存收益 ：67.00% 投资持续下滑五年，看来是认为股市过热，没有进场。 应收账款在历史范围波动，虽然波动蛮大，但是比例很低，无需在意。 现金从2010年就持续上升，可见在金融危机清仓大促销后就没有进场。 自然，流动比和速动比比例很高。 应付账款相对现金不多，不必担心。 相对净利而言，应付账款比例实在很低。 完全没有贷款，不必承担融资成本。 留存收益在次贷危机平复之后大涨，可见投资理念是可行的。 多年来只派发一次股息，手握大量现金，吸引秃鹰觊觎。 *** 损益分析 *** FY2016 VS FY2015 营收增加101.92%，税前利润增加108.22%。 收获颇丰源于Q3的售股获利，部分抵消了Q1和Q4的投资损失。 净资产价值增加4.5%。 2016Q4 VS 2015Q4 营收下滑7.74%，税前利润下滑90.64%。 利润下滑最主要用于投资损失。 2016Q4 VS 2016Q3 税后利润从获利RM31.5mil到损失RM0.5mil，源于Parkson的投资损失。 净资产价值增加0.3%。 以封闭式基金+价值投资理念而言，营收和净利是无法显示绩效的。 同理，roa，roe，roic以及Dupont指标是无法体现基金的表现。 唯一体现基金表现的是基金的净资产价值，ICAP表现的不错。 只不过近四年的NAV只不过在横摆，变动不大。 *** 现金流分析 *** N/A *** 评价 *** 股价 ：RM2.27 PE ：14.88 DY ：0.00 手握现金而不发放股息一直被投资者所诟病，大量现金也被国际秃鹰狙击。 但是这一点并没有违背价值投资理念，所以次贷危机才为基金带来丰厚收益。 基金一直都处在被低估的水平，这一点为各位潜在投资者带来一定的优势。 我相信在下一轮的金融危机时，基金的表现又会浮现在面前。