相信大家在2017和2018这两年一直都会听到十年一遇的金融风暴会重来，市场不断有熊声环绕，不胜其烦。但是，这两年都安然度过，没有看到股市大跌，但KLSE也好不到哪里去。
其实，我对十年一遇的金融风暴是不相信的。原因很简单，因为金融市场不是科学，没有那么精准的周期，“十年一遇”纯属噱头。事后看来，那些不断鼓吹“熊来了”的人，不过只是哗众取宠，幻想自己的预言可以自我实现。
最近在看Dalio的《Big Debt Crisis》，讲的就是金融危机，虽然看得不是很明白，但是我已经疑神疑鬼，看什么都像是金融危机的引线，随时可以引爆危机。
BIS于2019-9-22的报告提到高达17兆美元的负利率债券。负利率在欧洲和日本实施已久，但是现在看来也没有什么功效了。更可怕的是，虽然发行负利率债券没有什么助力，但是停止放行负利率债券的结果却没有人敢想象。
丹麦的银行也在2019-8推出负利率的房贷，利率-0.5%，期限10年。据报导，贷款人每个月依旧需要还贷，但是可以扣除更多的贷款余额。银行通过一些手续费来实现盈利。不知道这种形式的贷款是否会引发当地的产业泡沫。
ECB和FED似乎都要再次启动新一轮的量化宽松，不免令人担忧。在量化宽松和负利率债券的加持下，很多资产的价格都已经收到不同程度的扭曲。僵尸企业奄奄一息，依赖这些流动性苟延残喘，能够撑多久？
从直升机撒下来的钞票可以风光多久，哪些资产类别出现泡沫，泡沫规模有多大，这些问题永远没有答案。现在交易负利率债券的很多都不是对这些债券有信心，而是认为这些债券还是很具吸引力，想赚其中的价差而已。
经济学家现在处于无力状态，这种大规模大时间跨度的负利率债券的发行没有先例，大家都是摸着石头过河。景气低迷，公司赚幅差，流动性还可以流向何处？