经营范围
- Manufacturing and sale of precast concrete products.
主席报告
- 拥有五个工厂，位于策略地点：Batu Gajah，Senai，Nilai，Kuantan和Sungai Petani
- 主要做国内生意，外销营收不足3%。
- 营收成长9%，源于高赚幅产品销量提升和特点产品起价。【虽然起价，赚幅可否提升？】
- 销售成本仅上升2%，源于成本效益提升措施。
- 分销费用增加3%，管理开支从增加20%。
- 税前利润上涨38%，源于较高的营收。
- 总资产成长21%，其中60%来自现金的增长。
- 现金增长RM20.98 million，源于营运活动产生的RM25.34 million。【资金看来没有掺水】
- 投资活动的现金流出为RM3.22 million，主要用于买进RM4.49 million的固定资产，伴随短期存款的利息收入RM1.21 million。
- 融资活动的现金流出为RM1.14 million，主要用于派息RM5.58 million，伴随执行ESOS的收入RM4.44 million。
- 总负债增加34%，源于应付账款上升RM4.27 million，外加应付股息RM3.25 million。
- 财务结构很结实，没有贷款，股东权益成长18%，每股净资产成长15%。
- 市场竞争剧烈，源于冒出新的同行。【需要关注每季度的表现】
- 应对挑战，公司会提升产量、创新满足顾客需求和运用新技术。
- 冻结聘用新外劳政策、最低薪金制度和原料成本上升，影响整个行业。
- 面临逆风，公司会研发新产品和保障产品质量，以保持竞争性。
- 建筑业的正面展望、外加超级基建工程、ETP和MP11的过程，会带动产品需求。
- 公司对未来展望报乐观态度。
资产负债分析
长期资产固定资产 ：99.27%
无形资产 ：0.00%
短期资产
库存 ：28.18%
应收账款 ：35.78%
现金 ：36.03%
股东权益
股本 ：52.64%
留存收益 ：46.79%
长期负债
长期贷款 ：0.00%
短期负债
应付账款 ：88.27%
短期贷款 ：0.00%
- 固定资产近六年都在缓慢下滑，但是营收和净利却在提升。
- 库存十三年来增长近9成，占净利的比重持续下滑至历史低点。
- 应收账款十三年来增长超过1.5倍，占净利的比重持续下滑至历史低点。
- 现金近两年狂飙，占短期资产的比重超过三成。
- 流动比和速动比长期以来都很健康，并且相当充沛。
- 股东权益和留存收益几乎同步增长，但是近四年来都有ESOS。
- 长短期贷款近两年都没有，导致近两年的现金水平暴增。
- 应收账款持续增长，十三年来增长近2.5倍。
损益分析
- 营收近乎稳定增长，十三年来增长2倍。
- 净利近四年增长惊人，五年成长了四倍。
- 毛利润率长期窄幅波动，近四年持续显著上升。
- 净利润率长期呈上升趋势，十年来增长1.5倍。
- 折旧费用占毛利润的比重持续五年下滑，与固定资产的情况一致。
- 营运开支占毛利润的比重近两年较高，源于销售费用的增加。
- 【公司并没有针对销售费用做出任何说明】
- ROA、ROE和ROIC都呈上升趋势，并且达到了不错的水平。
DUPONT分析
- 利润率 ：过去几年的利润率窄幅波动，但是近四年的利润率上升惊人。
- 资产周转率 ：近十年的资产周转率基本窄幅波动，但是近两年略有下滑。【现金飙升】
- 杠杆 ：没有任何贷款，估计未来都不会有任何显著变动。
- 可以看出来近几年的亮眼表现源自利润率的上升。
现金流分析
- 营运现金流 ：呈上升趋势，近五年更是增幅显著，相对净利充沛。
- 投资现金流 ：近八年的现金流出持续缩水，主要用于买进固定资产。
- 融资现金流 ：净利疯狂的偿还债务后，现金流出缩水，主要用于派息。
- 自由现金流 ：近五年来的自由现金流呈上升趋势，相对营收充沛。
- 现金循环周期 ：库存周期和应收账款周期持续下滑，导致现金循环周期来到一般水平。
- 绩效提升，贷款全无，现金周转问题看不到。
评价
- 股价 ：RM 1.94
- PE ：10.90
- DY ：2.84
- 董事部直接持股58%
- 基金持股5.6%
- 三十大股东持股69.33%
- 冷眼持股1.04%
- 仅仅大老板自己就直接持股50.69%，与股东们利益一致。
- 年报对财务结构有解释变动，对股东清楚交代。
- 主席报告对远景只是维持现状再提升，没有开拓发展的意愿。
- 公司产品依赖于发展项目，很寄托于经济环境和政府意愿。
- 管理层的营运表现很不错，从这四五年的表现可见一斑。