经营范围
- Waste recycling
主席报告
- 公司拥有环境部颁发的31项处理项目，拥有客户达4,000家，稳定增长中。
- 公司的肥料管理任务几乎达到国家和国际标准，且受到国家大力支持。
- 营收增长23%，源于引进新客户所带来的更高销售额。
- 公司投入资金提升运输设施，来赶快处理工作。
- 公司也录用有运输经验的人员，同时加强物流的安排和规划。
- 公司还录用有经验的销售人员来提升业绩，从全国多个领域带来持续销售额。
- 公司也提供奖励计划来刺激销售队伍，激励团队提升营收。
- 税前利润和税后利润双双翻倍，源于投资房地产的资产增值，达RM6.2million。
- 除去一次性收益，税前利润和税后利润分别增长25%和23%。
- 原料成本和管理开支增长，公司决定集中整合大部分工作。
- 公司显著提升和新添机器，将会提升工作效率，应对严峻市场的价格战。
- ROA提升8.5%，ROEO提升7.5%，债务股东权益比下滑0.02。
- 净资产提升RM0.08，本益比下滑至12倍。
资产负债分析
长期资产固定资产 ：48.64%
无形资产 ：0.89%
短期资产
库存 ：0.83%
应收账款 ：38.51%
现金 ：21.11%
股东权益
股本 ：20.13%
留存收益 ：81.07%
长期负债
长期贷款 ：75.36%
短期负债
应付账款 ：76.69%
短期贷款 ：21.86%
- 固定资产近六年来持续增长，成长3倍。
- 库存长年来波动极大，近三年处在历史低位。
- 库存占净利的比重呈下滑趋势，且近两年来处在历史低位。
- 应收账款不规则增长，十二年来成长两倍。
- 应收账款占净利的比重波动不规则，不过本财政年接近历史低位。
- 九年来都有短期投资，前五年有下滑趋势，但是本财政年又接近历史高点。
- 短期投资主要为长期政府债券、私下债券、固定收入基金，部分为股票、银行存款和短期外汇产品。
- 前财政年投资收益约RM293k，本财政年投资收益约RM146k。
- 现金变动不规则，长期呈下滑趋势。
- 长久以来的流动比和速动比健康。
- 留存收益和股东权益同步变动，近四年来不断有股票回购。
- 六年前开始有显著长短期贷款，总债务持续四年下滑。
- 贷款和股东权益的比值持续四年下滑，来到较放心的水平。
- 应付账款呈不规则上升趋势，十二年来成长一倍。
损益分析
- 营收长期以来涨势较缓，不过近三年来成长迅速。
- 净利长期以来呈不规则上升趋势，但是本财政年却飙升。
- 【管理层透露为一次性的汇兑收益带动。】
- 毛利率和净利率都有显著不规则波动。
- 【反映管理存有问题还是营运环境不理想？】
- 营运开支占毛利润的比重呈上升趋势，不过这两年来回落到历史低位。
- 【与管理层说的成本管控及提升效率有对应。】
- 折旧费用占毛利润的比重维持稳定，但是近三年却稍微拉升。
- 【管理层说添置机器】
- 融资成本占毛利润的比重在低水位不规则变动，不过本财政年接近历史低点。
- EBIT相对融资成本的比值很健康。
- 净利相对长期贷款的比值近几年不理想，本财政年回归理想水位。
- ROAROEROIC变动幅度较大，ROA还不错，但是ROE长期处于一般水平。
DUPONT分析
- 利润率 ：波动极不规则，近两年来上升。
- 资产周转率 ：波动极不规则，近三年来上升。
- 杠杆 ：持续下滑四年，对应总贷款的变动。
- 前两项指标根本看不出来公司经营的稳定性。
- 杠杆明显看出来公司的融资是在控制范围内的。
现金流分析
- 营运现金流 ：大体呈上升趋势，占净利的比重接近充沛。
- 投资现金流 ：都是流出，大体呈下滑趋势，波动极不规则。主要为添置PPE和短期投资。
- 融资现金流 ：大体还是流出，主要是派息和偿还贷款。
- 自由现金流 ：大体还是流入，相对营收不充沛。近两年还不错。
- 现金循环周期 ：持续两年上升，来到一般水平。
- 总体的现金流表现不是很漂亮。
评价
- 股价 ：RM 1.19
- PE ：13.24
- DY ：0.42
- 董事部直接持股13%，间接持股44%
- 母公司持股42.87%
- 基金持股11%
- 三十大股东持股83.06%
- 董事部和母公司占有股权显著，对其他股东有利。
- 营运指标不稳定，现金流不稳定。
- 不过近两年的指标稍微好转。
- 是否有持续性的好转，需时间来验证。
- 本益比还可以，但是周息率不理想。