经营范围 * Distribution of consumer products principally under the “AMWAY” trademark 经营表现 * 营收和净利呈上升趋势，不过净利已经滑落两年 * 流动比和速动比健康 * 库存和应收账款走高 * roa，roe，roic不错，不过开始转弱 * 长期没有债务 * 过去的毛利润率和净利润率稳定，现已转弱 * 开销过去相对毛利润稳定，过去两年增加 * 折旧过去四年逐年减少，相对毛利润也下降 * Dupont三项指标还算满意 * 营运资本呈下跌趋势 * 自由现金流呈上升趋势，充沛 * 营运现金流充沛 * 现金循环周期健康 * 董事部持股极少 * 母公司持股51.7% * 基金持股40% CHAIRMAN’S STATEMENT * 营收创下RM1 billion里程碑，增加19.2% * 税后利润下滑36%（没有列出，不老实） * 主因：高进口成本，高营销开支 * 将三家区域集散中心转换成实体店 * 目前已有25家实体店 * 39年中，有36年的营收是增长的 * 展望：具挑战性 操作 * 目前股价RM9.60，PE偏高，DY诱人 * 公司两年来的表现每况愈下 * 不过财务方面还是稳健的 * 需要继续观察后续是否恢复 * 不推荐的买进价为RM6.93