2015年12月5日星期六

Scientx 4731

Scientx是塑料薄膜制造商,也是发展商。目前已经有47年历史,股价在RM8.14

* PE不错,DY就差了一些。
* 债务改善了很多,不过前两年又大量举债。
* 存货与应收账款在控制中。
* roeroaroic稳定,满意。
* profit margin有波动,不过维持在满意水平。
* 需要现金流稳健。
* Cash Convertion Cycle还可以。
* LIM氏与母公司占了一半股权。
* 有基金持股。

管理层对于公司表现很是满意,在年报中用了四个版面来向股东展示公司的成就。这个成就实实在在,我对管理层的炫耀无话可说。

不过,自从2013年公司连续两年大量举债时,我发现年报一个小小猫腻。Net gearing的图被往下压缩,上面流了一半的空位。这种掩耳盗铃的招数,亏他们想得出来。

我从2000年开始分析公司的经营状况,发现开始的前几年并没有什么亮眼的地方。不过,慢慢地,我看到业绩与净利有增长,同时债务比例也在慢慢改善,现金流也充盈起来。这个说明管理层有本事,只不过为什么这几年债务又多了,我没有深入分析。

我一直以为公司是发展商,因为时常看到地产广告有公司的商标。不过前几天的Starbiz有一篇关于包装产业的报导,我才知道公司也有包装业务。


我通过DCF计算出买入价为RM5.62,所以不推荐现在买进。等到股价诱人的时候,我会进行深入分析。