投资致富的关键在于，花时间找到其他投资者不关心的便宜货
自己做研究：可以找到没人关注的机会，降低风险
只在高胜算的时候才做投资
投资组合不要过度分散
拥有安全边际，才可能创造诱人的风险回报率
被低估的糟糕企业，在估值回转前，剩余价值可能被消耗殆尽了
能够带来巨额利润的事件：拆分、并购、重组、配股、破产、清算、资产出售、资产分配
分拆公司的原因
将不相关的业务分离出来，让市场容易做评估
剥离糟糕的业务，使优秀业务释放价值
剥离赵高的业务，使母公司保持业务单一
税收因素
解决战略问题、垄断问题、监管问题，或为实现目标铺路
被分拆出来的公司，可能因为种种原因被原有股东抛售，形成卖压
被分拆出来的公司，成为投资标的的特点
机构不想要（劣质、市值小、非主力业务）
内部人士想持有（管理层的利益与投资者一致）
分拆创造/暴露潜在的投资机会（大量杠杆）
原公司分拆出表现不佳的子公司后，股价会受到认可
局部分拆（只分拆部分所有权）的原因
需要筹集资金
释放该部分的价值
分拆出的部分可以独立运行，根据表现获得奖金
局部分拆的获利途径
若股票发配给原投资者，获利方式如上。若IPO形式，则无法获利
原公司在局部分拆后，股价可能很具吸引力
若分拆是为了筹集资金，其实就是附加股，一般没有套利机会
若附加股不足额，那么参与附加股的投资者可以用低价买入套利
要紧紧追踪公司的分拆程序文告，仔细研读细节，慢慢斟酌
风险（并购）套利：买入进行兼并或收购交易的公司
并购套利的风险：无法成事，时间风险
收购方的报价大于被收购方的股价，就存在套利空间
要考虑好并购套利的损失收益比，还有其发生的概率
并购除了使用现金和股票，也可使用债券、优先股、权证、权力等
投资者在并购公司收到其他证券时，可能会抛售，这就是投资机会
风险套利别碰，并购证券可以仔细寻找套利机会
进入破产程序的公司，可能会被错误定价
不要投资破产的公司股票，投资错误定价的债券
要了解债券的索赔等级，以及可能年对的法律程序
破产公司的债券持有者，可能收到现金、新债券或新普通股
当投资者收到新公司的普通股或债券时，会倾向于卖出，套利机会出现
被清算的公司，通常基本面不佳
基本面佳的破产：用高杠杆并购、避免产品索赔伤害、便宜过度的股价
关注的重组类型：描绘出最清晰投资轮廓的事件（关闭或出售主要部门以止血或清偿债券，或几种精力在有潜力的部门）
重组的投资时机：重组计划公布之后、潜在可能进行重组的公司
投资重组公司
重组能发掘隐藏的巨大价值
下降空间有限，有重组可能性、管理层有奖励机制
催化剂正在发挥作用
重组的规模在整个公司占有大比例
资本重组：公司用现金、债券、和优先股，在市场回购自家普通股
资本重组后，公司的杠杆增加，即D/E比例增加
债券产生的利息支出，会使得盈利减少。
重组后的股价下滑，盈利下滑，市盈率也下滑。
杠杆不需要征税，所以派发债券可以提升股东的利益
看好公司的前景，可以买入leaps或权证
SEC报表
年报10K
季报10Q
年度委托数14A，管理层持股、期权、奖励
8K，并购、资产出售、破产、控制权转移
S1~S3，发行新股
S4，并购、兼并、证券交换、重组
10，分拆派送的相关信息
13D，持股超过5%的大股东必须说明持有的目的，可能是巨变的征兆
13G，同上，给机构投资者填写的
14D-1，收购的相关信息
13E-3，私有化相关信息
13E-4，股票回购相关信息
FCF=净利+折旧与摊销-资本支出