文中列出了PMA八年来的投资回酬，我隐隐约约觉得有问题。前不久从书上了解到“平均数”可以作假，因此当我看到“average annual return of 8.4%”后，就绝定要亲自验证这个结果的合理性与准确性。
计算过程其实很简单，用Excel一下子就可以算好。我算出来PMA的总回酬为87.28%，平均回酬是8.43%，跟报导中的一样。也就是说，是我在杞人忧天，自己吓自己。好吧，就当作是一道练习题好了。
我到底在担心什么呢？因为“平均”有很多种，每个人可以根据各自的需求来计算“平均值”。统计上的“平均”，有mean，median，mode；数学上的“平均”，有arithmetic mean，geometric mean，以及harmonic mean。
要计算投资回报，用的必须是geometric mean，而不是简单的arithmetic mean。如果将PMA的回酬用其他的方式计算，得到的平均回酬为9.91%，比实际结果增加了1.48%。
看到其中的猫腻了吗？作为管理层，不必劳心劳力，不必鞠躬尽瘁，轻轻松松简简单单就将回酬拉上去了。有些基金就是用这种方式来吹嘘，企图蒙骗投资者。
你可能觉得没什么，对吧！但真正可怕的地方在于，假的正回酬实际上可以是负回酬。第一年亏30%，第二年赚40%，“平均”回酬5%，实际回酬是-2%。这招杀人不见血，无声无息。
所以说，投资项目处处有陷进，投资前一定要三思才行。