管理学上有著名的80/20法则,解说甚多。
80%的资源掌握在20%的人手中。
80%的收获源自于20%的顾客。
80%的成绩来自20%工作时间。
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在上市公司的年度财政报告中,也有80/20法则的存在。
一般上,在年报的最后部分,有持股分析(ANALYSIS OF SHAREHOLDINGS)。
其中持股分布(DISTRIBUTION OF SHAREHOLDINGS)列出了不同持股数量的股东数量、比重、持股额以及持股比例。
图中所示是某上市公式的持股分析。
可以清楚看见0.02%的股东持有66.83%的股票。
扩大范围,4.59%(0.02 + 4.57)的股东持有92.75%(66.83 + 28.92)的股票。
这个比例跟80/20法则相去甚远,为什么?
进一步查看持股分析的其它内容,会看到首30位大股东名单(LIST OF THIRTY LARGEST SHAREHOLDERS)。
这里列出了持股数量首30为股东的持股数量以及比重,如果仔细查看,有时候会有意外收获。
通常,大公司的主要股东主要是机构,可能是母公司或者金融投资机关。
因此,80/20法则的对比单位就出现个人和机构的对比,才会失效。
所以,上述的两个比例在一般大型上市公司是蛮正常的。
最后,顺道提一提董事利益说明(STATEMENT OF DIRECTORS’ INTEREST)。
这里将各位董事的持股数量和比重列举出来,分成直接利益以及间接利益。
直接利益是该股东名下的持股,间接利益则是该股东透过机构投资的间接持股。
一般上,如果董事持股数量的增减可以反应股东对公司的信心以及公司的发展前景。